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8月国内钴市整体呈现 "先抑后扬、震荡筑底" 的运行格局。上旬行情震荡偏弱，持货商心态分化，部分商家降价让利出货，市场交投清淡；中旬观望氛围快速升温，价格重心明显下移，现货成交陷入深度僵持；下旬受海外政策消息提振，行情止跌企稳、震荡回暖，月末持货商惜售观望情绪回升，交投氛围有所修复。全月来看，市场在供应宽松与政策预期之间反复拉锯，底部支撑逐步显现。
供应端，钴废料产出持续增加，叠加钴中间品陆续到港，市场可流通货源保持充裕，持货商操作明显分化，部分商家主动降价走货以回笼资金，供给宽松格局贯穿全月。需求端，市场仍处传统消费淡季，终端订单支撑不足，叠加动力电池低钴化、去钴化技术持续渗透，下游采购积极性偏弱，普遍坚持压价刚需补库，追高意愿不足，有效询盘稀少，实际成交持续清淡。整体来看，需求疲软仍是制约行情反弹的核心因素。
短期钴市缺乏明确单边驱动，预计维持震荡格局。供应端需关注原料到港节奏及海外出口政策落地情况；需求端金九银十旺季临近，下游补库需求有望边际释放，但回暖力度仍待验证。行情能否突破区间，关键取决于刚果金政策扰动与终端需求兑现的博弈结果。
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